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娱乐场:华泰策略戴康团队整合六大行业电话会议

时间:2017-8-8 12:59:22  作者:  来源:  浏览:2  评论:0
内容摘要: 从流动性分配的角度,我们认为制造业是流动性“三层”分配的最大受益方。产能周期拐点下,民间投资回升,民资主导领域的净资产收益率将回升,流动性分配将支撑民资占比较高的中游制造业的资本开支扩张,从而进一步支撑其净资产收益率回升。 从盈利的角度,现金流的三项核心指标(经营性现金流、最...
  从流动性分配的角度,我们认为制造业是流动性“三层”分配的最大受益方。产能周期拐点下,民间投资回升,民资主导领域的净资产收益率将回升,流动性分配将支撑民资占比较高的中游制造业的资本开支扩张,从而进一步支撑其净资产收益率回升。
    从盈利的角度,现金流的三项核心指标(经营性现金流、最悲催天桥拆除、购建固定资产支出增速)和产能利用率均反映当前仍处于制造业盈利能力向上周期的前期阶段。
    从内生需求和出口变化的角度,最悲催天桥拆除国内设备购置类固定资产投资增速的回升、全球设备更新周期下国内出口对GDP贡献率的提升,均将推动制造业盈利能力持续修复。类似于日本20世纪70年制造业崛起的关键时刻,资本品耐用品制造业将迎来超额收益阶段。

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